據(jù)獲悉，國盛證券發(fā)布研報(bào)稱，消費(fèi)級(jí)打印機(jī)處于加速放量階段，由中國玩家主導(dǎo);工業(yè)級(jí)打印機(jī)主要由傳統(tǒng)工業(yè)強(qiáng)國德國、美國企業(yè)壟斷，伴隨商業(yè)航天高景氣有望迎來新一輪強(qiáng)勁增長。2024年全球消費(fèi)類3D打印機(jī)出貨量約410萬臺(tái)，中國廠商占據(jù)全球94%市場(chǎng)，行業(yè)景氣持續(xù)加速。3D打印正逐步替代傳統(tǒng)CNC加工模式，以更高的精度、更低的材料浪費(fèi)，賦能部件輕量化以及降本。國盛證券主要觀點(diǎn)如下：

01、3D打印*高端制造革命，全球219億美元市場(chǎng)

3D打印即增材制造(AM)，被譽(yù)為*第三次工業(yè)革命的核心技術(shù)。不同于傳統(tǒng)制造將原料“削減”加工成所需形狀，3D打印可一體化成型復(fù)雜結(jié)構(gòu)產(chǎn)品，具有快捷、低成本、高精度等優(yōu)勢(shì)。2024年全球3D打印市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)219億美元，其中打印機(jī)及服務(wù)占比74%，材料占比20%。打印機(jī)方面，EntryLevel消費(fèi)級(jí)打印機(jī)占比50%，并處于加速放量階段，由中國玩家主導(dǎo);工業(yè)級(jí)打印機(jī)主要由傳統(tǒng)工業(yè)強(qiáng)國德國、美國企業(yè)壟斷，伴隨商業(yè)航天高景氣有望迎來新一輪強(qiáng)勁增長。材料方面，金屬材料占比22%，其中鐵基材料由于成本較低*為主流;高分子材料領(lǐng)域，PLA線材以其優(yōu)異的打印性能及低廉的價(jià)格深度綁定FDM成為應(yīng)用*廣泛的材料;SLA光固化主要采用光敏樹脂;SLS主要搭配高分子粉材，PA12為主流品種。

02、消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)：中國“四小龍”騰飛，行業(yè)加速崛起

相比于工業(yè)級(jí)3D打印，消費(fèi)級(jí)3D打印強(qiáng)調(diào)易用性、低成本、個(gè)性化，為個(gè)人消費(fèi)者及創(chuàng)客社區(qū)而設(shè)計(jì)。過去消費(fèi)打印機(jī)普遍存在“速度慢、易故障、難上手”的問題，目前技術(shù)升級(jí)帶來打印效率、精度提升;同時(shí)主流品牌入門級(jí)型號(hào)降價(jià)至1000元內(nèi)，大大降低了購買門檻，而例如GeminiNanoBanana等多模態(tài)AI大模型的出現(xiàn)可通過2D圖片生成3D模型，進(jìn)而降低消費(fèi)者使用門檻。2024年全球消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)市場(chǎng)規(guī)模41億美元，預(yù)計(jì)2029年提升至169億美元。2024年全球消費(fèi)類3D打印機(jī)出貨量約410萬臺(tái)，中國廠商占據(jù)全球94%市場(chǎng)，“四小龍”中拓竹科技、創(chuàng)想三維、縱維立方、智能派分別出貨120、72、55、55萬臺(tái)，行業(yè)景氣持續(xù)加速。

03、商業(yè)航天：工業(yè)級(jí)3D打印的主線β

航空航天是工業(yè)級(jí)3D打印機(jī)*核心下游，2024年鉑力特、華曙高科營收中航空航天占比分別為61%、50%。目前全球商業(yè)航天步入奇點(diǎn)時(shí)刻，2024年SpaceX實(shí)現(xiàn)138次火箭發(fā)射，迎來指數(shù)級(jí)增長。國內(nèi)方面，2025年火箭發(fā)射持續(xù)迎來突破，朱雀三號(hào)運(yùn)載火箭成功首飛標(biāo)志著我國可回收商業(yè)航天進(jìn)入嶄新階段。

04、2024年我國商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2.3萬億元，預(yù)計(jì)2025年將增至2.8萬億元

衛(wèi)星側(cè)來看，低軌爭奪日益激烈，我國啟動(dòng)千帆、國網(wǎng)、鴻鵠等多個(gè)大型星座項(xiàng)目，以及大規(guī)�！疤�空算力”規(guī)劃，未來航天發(fā)射有望迎來長時(shí)間維度的加速。3D打印主要針對(duì)火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的制造(發(fā)動(dòng)機(jī)成本占比50%)，可實(shí)現(xiàn)大幅度的降本，由馬斯克率先布局目前已全行業(yè)應(yīng)用。以星河動(dòng)力為例，3D打印工藝發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)周期為傳統(tǒng)模式的1/6，制造成本降至10%，同時(shí)發(fā)動(dòng)機(jī)重量減輕50%。根據(jù)國內(nèi)大型星座項(xiàng)目規(guī)劃量測(cè)算，預(yù)計(jì)我國商業(yè)航天3D打印市場(chǎng)規(guī)模有望累積達(dá)475億元。

05、科技&新消費(fèi)：3D打印技術(shù)大有可

為3C領(lǐng)域：3D打印正逐步替代傳統(tǒng)CNC加工模式，以更高的精度、更低的材料浪費(fèi)，賦能部件輕量化以及降本，目前廣泛應(yīng)用于折疊屏鉸鏈、中框、USB接口、表殼等領(lǐng)域;液冷板領(lǐng)域：3D打印可實(shí)現(xiàn)微米級(jí)微通道制造，進(jìn)而大大提升冷板散熱性能，目前CoolestDC、緯穎(Wiwynn)、其陽(AEWIN)等廠商的銅質(zhì)3D打印冷板已在CPU、GPU、AI服務(wù)器、兩相浸沒系統(tǒng)中批量裝機(jī)。

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