前言

在供給側(cè)收縮、需求端爆發(fā)與資本布局的三重共振下，銅基新材料行業(yè)在12月首周延續(xù)高景氣度。2025年12月1日至7日，銅價刷新歷史紀(jì)錄，龍頭企業(yè)斬獲百億級訂單，高端產(chǎn)能加速釋放，全行業(yè)正以“資源鎖控+技術(shù)升級+市場擴容”的姿態(tài)開啟跨年行情。

01、市場焦點：銅價連破紀(jì)錄，供需緊平衡成強支撐

本周銅價延續(xù)暴漲態(tài)勢，全球供需格局的結(jié)構(gòu)性矛盾推動價格進入“新高模式”，市場對長期緊缺的預(yù)期持續(xù)強化。

12月1日，倫敦金屬交易所倫銅期貨主力合約突破11346美元/噸，較前一周高點再漲1.2%，創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄；國內(nèi)市場同步跟漲，截至12月8日，滬銅主連價格攀升至92297元/噸，單周*高觸及92860元/噸，周內(nèi)漲幅超4%；美國COMEX銅價也突破5.3美元/磅，創(chuàng)下年內(nèi)次高。

價格強勢背后是多重邏輯的深度疊加：供給端危機加劇成為核心推手——瑞士大宗商品巨頭摩科瑞計劃從LME亞洲倉庫提走4萬噸銅，價值約4.6億美元，同期LME亞洲注銷倉單暴增至50725噸，創(chuàng)下2013年以來新高，市場“擠倉”情緒升溫；智利Codelco將2026年對美銅溢價提至350美元/噸的歷史高位，直觀反映礦端緊缺。政策端調(diào)控加碼進一步強化供給約束，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會明確叫停約200萬噸違規(guī)銅冶煉產(chǎn)能，嚴格限制新增產(chǎn)能，摩根士丹利預(yù)測這將顯著支撐銅價并利好頭部企業(yè)。需求端增量明確則提供了長期動力，特朗普啟動“創(chuàng)世紀(jì)任務(wù)”AI研究計劃，疊加新能源汽車滲透率持續(xù)提升，數(shù)據(jù)中心與電動車成為高端銅材需求的雙引擎。機構(gòu)普遍看好后市，東方證券指出資金正重新定價銅資產(chǎn)稀缺性，瑞銀此前預(yù)測2026年底銅價或達1.3萬美元/噸。

02、產(chǎn)業(yè)協(xié)同：創(chuàng)新聯(lián)合體成立，資本聚焦高端賽道

區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群加速成型，政策與資本共同發(fā)力，推動銅基新材料產(chǎn)業(yè)向價值鏈高端躍升。

12月1日，太原市正式成立高端金屬產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)量技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)合體，由寶武太鋼等鏈主企業(yè)牽頭，整合金山磁材、康鎂科技等重點企業(yè)資源，將銅基新材料作為核心發(fā)展方向之一，聚焦高鐵、核電、大飛機等高端領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與精深加工，助力打造千億級產(chǎn)業(yè)集群。

作為全國銅產(chǎn)業(yè)核心區(qū)的鷹潭，本周啟動2025銅基新材料集群投融資路演報名，重點推介年產(chǎn)5萬噸高精度銅合金板帶箔、高性能極細銅基導(dǎo)體等項目，覆蓋新能源、5G、AI視覺識別等新興場景，單個項目融資需求*高達1.5億元，搭建起產(chǎn)業(yè)與資本對接的關(guān)鍵橋梁。

技術(shù)與市場需求深度綁定。海亮股份依托三十余年銅加工積淀，在AI算力驅(qū)動下拓展散熱領(lǐng)域業(yè)務(wù)，其自研熱管素材管、無氧銅材等產(chǎn)品已供應(yīng)全球頭部散熱企業(yè)，受益于數(shù)據(jù)中心散熱需求激增實現(xiàn)快速增長；鷹潭路演項目中，直徑0.02mm-0.08mm的極細銅基導(dǎo)體產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于機器人、VC散熱等領(lǐng)域，憑借20余項發(fā)明專利躋身國內(nèi)細分市場前三，印證高端銅材進口替代的加速推進。

03、企業(yè)動態(tài)：百億訂單落地，高端產(chǎn)能加速釋放

面對行業(yè)高景氣，龍頭企業(yè)通過“鎖訂單、擴產(chǎn)能、強研發(fā)”搶占市場，產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同效應(yīng)凸顯。

訂單端再現(xiàn)“超級大單”，諾德股份12月1日公告顯示，其全資孫公司百嘉達與中創(chuàng)新航簽訂2026-2028年保供協(xié)議，承諾供應(yīng)銅箔產(chǎn)品37.3萬噸，按當(dāng)前均價測算產(chǎn)值約400億元，分年度供貨量逐年遞增至18.5萬噸，彰顯下游新能源企業(yè)對銅箔需求的確定性。海亮股份在機構(gòu)調(diào)研中透露，其適配固態(tài)電池的鍍鎳銅箔、多孔銅箔等新型產(chǎn)品已實現(xiàn)穩(wěn)定批量化交付，印尼工廠更與全球Top10動力電池客戶中的5家、3C數(shù)碼Top3客戶中的2家簽訂2026年定點供貨協(xié)議，海外市場布局成效顯著。

產(chǎn)能端高端化升級提速，楚江新材在投資者互動平臺確認，《年產(chǎn)5萬噸高精銅合金帶箔材項目》及《年產(chǎn)6萬噸高精密度銅合金壓延帶改擴建項目（二、三期）》已進入試生產(chǎn)階段，投產(chǎn)后將進一步填補國內(nèi)高端銅合金帶箔材供給缺口。德�？萍纪�步披露，公司鋰電銅箔年產(chǎn)能已達12.5萬噸，電子電路銅箔產(chǎn)能5萬噸，且產(chǎn)線可實現(xiàn)柔性切換，靈活應(yīng)對市場需求變化。資源端布局同樣活躍，江西銅業(yè)兩次向倫敦上市公司SolGoldPlc提交收購要約，擬通過拿下其厄瓜多爾銅金礦項目強化原料保障，緩解礦端供應(yīng)壓力。

04、行業(yè)洞察：從“價格狂歡”到“價值深耕”的進階

本周行業(yè)動態(tài)清晰揭示，銅基新材料產(chǎn)業(yè)正從短期的“價格驅(qū)動”轉(zhuǎn)向長期的“價值深耕”，三條主線勾勒出行業(yè)發(fā)展路徑：

資源保障能力成為核心競爭力，在礦端緊缺常態(tài)化背景下，江西銅業(yè)通過海外收購鎖定原料、海亮股份布局印尼生產(chǎn)基地等動作，凸顯“資源+制造”一體化模式的抗風(fēng)險優(yōu)勢，而行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控政策更讓具備合規(guī)產(chǎn)能的龍頭企業(yè)獲得稀缺性溢價。

高端產(chǎn)品定義盈利空間，從諾德股份400億鋰電銅箔訂單，到海亮股份固態(tài)電池適配產(chǎn)品，再到楚江新材高精帶箔材項目，高附加值產(chǎn)品的毛利率較傳統(tǒng)銅材高出10-15個百分點，技術(shù)壁壘成為企業(yè)穿越價格周期的關(guān)鍵。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同構(gòu)建發(fā)展生態(tài)，太原創(chuàng)新聯(lián)合體整合產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)資源，鷹潭通過投融資路演激活資本動能，展現(xiàn)出“政策引導(dǎo)+鏈主*+資本賦能”的集群發(fā)展模式，這種模式既能降低全產(chǎn)業(yè)鏈成本，又能快速響應(yīng)新能源、AI等新興領(lǐng)域的需求變化。

隨著供給約束持續(xù)、需求增量明確，銅基新材料行業(yè)的高景氣周期有望延續(xù)。從資源端的全球布局到制造端的技術(shù)突破，從單個企業(yè)的訂單爆發(fā)到產(chǎn)業(yè)集群的生態(tài)成型，行業(yè)正邁向“銅業(yè)大國”到“銅業(yè)強國”的關(guān)鍵跨越，跨年行情值得期待。

相關(guān)新聞