上市公司2025年三季報(bào)披露收官，Choice數(shù)據(jù)顯示，在256家汽車零部件上市公司中，超六成實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，其中同比增幅超50%的公司有51家，增幅超100%的達(dá)到28家。

上海證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，汽車零部件行業(yè)正加快從“制造”向“智造”轉(zhuǎn)型，各細(xì)分賽道呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化的特征。智能底盤(pán)系統(tǒng)、電子電氣架構(gòu)等高技術(shù)、高壁壘細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)釋放增長(zhǎng)動(dòng)能，傳統(tǒng)低附加值零部件則在競(jìng)爭(zhēng)加劇與成本壓力下相對(duì)承壓。與此同時(shí)，多家企業(yè)通過(guò)加快海外布局，進(jìn)一步夯實(shí)增長(zhǎng)基礎(chǔ)。

細(xì)分領(lǐng)域分化

高壁壘板塊領(lǐng)跑增長(zhǎng)

從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，底盤(pán)與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)板塊表現(xiàn)*為突出。Choice數(shù)據(jù)顯示，該領(lǐng)域上市公司前三季度歸母凈利潤(rùn)整體同比增長(zhǎng)27.72%，在各細(xì)分板塊中排名首位。

受益于電動(dòng)化放量與海外訂單增長(zhǎng)，亞太股份前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.73億元、歸母凈利潤(rùn)3.28億元，分別同比增長(zhǎng)32.24%、109.12%。亞太股份在近期披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中表示，公司重點(diǎn)布局的“角模塊”方案集成了輪轂電機(jī)、電子機(jī)械制動(dòng)（EMB）、底盤(pán)域控制器等多項(xiàng)核心部件，在打破傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)限制的同時(shí)，極大地拓展了車輛的應(yīng)用場(chǎng)景，為智能駕駛系統(tǒng)提供了底層支撐。

齒輪類核心件企業(yè)雙環(huán)傳動(dòng)前三季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)到8.98億元，同比增長(zhǎng)21.73%，其中第三季度歸母凈利潤(rùn)為3.21億元，同比增長(zhǎng)21.22%。公司表示，盡管傳統(tǒng)燃油車齒輪業(yè)務(wù)板塊業(yè)務(wù)有所下降，但新能源汽車用齒輪產(chǎn)品增長(zhǎng)趨勢(shì)明確，在公司業(yè)務(wù)板塊中占比*大，且第三季度同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，隨著同軸減速箱技術(shù)逐漸成為新能源廠商的主流解決方案，雙環(huán)傳動(dòng)正與多家客戶進(jìn)行同軸減速箱齒輪傳動(dòng)件的開(kāi)發(fā)合作，目前已穩(wěn)定量產(chǎn)交付，明年產(chǎn)能有望持續(xù)提升。

與之相比，車身附件及飾件、汽車電子電氣系統(tǒng)板塊呈現(xiàn)“穩(wěn)中有升”的態(tài)勢(shì)，前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為11.61%、13.79%。

其中，菱電電控表現(xiàn)亮眼，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7472萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)815.3%。公司EMS產(chǎn)品已批量供應(yīng)理想、江淮、零跑等車企，并切入廣汽、長(zhǎng)安、吉利、長(zhǎng)城等主流整車廠的供應(yīng)鏈體系。菱電電控表示，公司當(dāng)前正加速拓展海外市場(chǎng)，并深度參與了部分主機(jī)廠客戶的海外本地化項(xiàng)目。

輪胎與輪轂板塊仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整期。數(shù)據(jù)顯示，該板塊前三季度整體歸母凈利潤(rùn)同比下降12.86%。相關(guān)企業(yè)正通過(guò)海外布局、產(chǎn)品升級(jí)等方式應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力，但整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)依然相對(duì)承壓。

“從細(xì)分賽道來(lái)看，壁壘較高的零部件通常具備更強(qiáng)的議價(jià)能力，價(jià)格下行壓力相對(duì)可控�！币晃黄�車行業(yè)分析師在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，“燃油車時(shí)代的發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、底盤(pán)系統(tǒng)因技術(shù)復(fù)雜度高、客戶黏性強(qiáng)，在當(dāng)前行業(yè)切換中依然表現(xiàn)穩(wěn)健；而參與者眾多、技術(shù)壁壘相對(duì)薄弱的輪胎、打鐵件等零部件更容易受到整車廠‘年降’壓力影響，利潤(rùn)壓縮更為顯著�！�

智能化提速

技術(shù)型企業(yè)加速成長(zhǎng)

隨著智能座艙、車載顯示、底盤(pán)域控制等系統(tǒng)方案大規(guī)模應(yīng)用，具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)與集成能力的企業(yè)正加速搶占市場(chǎng)，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家頭部企業(yè)在智能化產(chǎn)品訂單增長(zhǎng)、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面均釋放出積極信號(hào)。

在車載顯示領(lǐng)域，深天馬A前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收266.63億元，同比增長(zhǎng)11.03%；歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈至3.13億元，其中第三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超5倍。深天馬A表示，公司車載顯示產(chǎn)品已基本實(shí)現(xiàn)國(guó)際主流品牌全覆蓋，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，上半年面向國(guó)際頭部整車廠的汽車電子業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，銷售額同比增長(zhǎng)超70%。

在智能座艙板塊，德賽西威持續(xù)領(lǐng)跑。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收223.37億元、歸母凈利潤(rùn)17.88億元，分別同比增長(zhǎng)17.72%、27.08%。受益于市場(chǎng)對(duì)輔助駕駛功能需求的提升，公司高技術(shù)含量產(chǎn)品占比提升與傳感器業(yè)務(wù)快速放量，智能天線、攝像頭、雷達(dá)等產(chǎn)品已獲得多家國(guó)內(nèi)外車企新項(xiàng)目訂單。蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，今年1月至8月，德賽西威在座艙域控領(lǐng)域的累計(jì)裝機(jī)量達(dá)89.7萬(wàn)套，以15.9%的市占率位列行業(yè)*。

在智能底盤(pán)方面，萬(wàn)安科技正從傳統(tǒng)制動(dòng)產(chǎn)品供應(yīng)商，向電動(dòng)化、輕量化、智能化的汽車底盤(pán)控制系統(tǒng)方向拓展。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.60億元，同比增長(zhǎng)13.93%。

萬(wàn)安科技董事長(zhǎng)陳鋒表示，除了乘用車市場(chǎng)之外，智能重卡等商用車賽道正在為智能底盤(pán)系統(tǒng)打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。目前，萬(wàn)安科技乘商用車領(lǐng)域已覆蓋一汽、東風(fēng)、中國(guó)重汽、陜重汽、比亞迪等國(guó)內(nèi)外多家客戶，產(chǎn)品平臺(tái)化和集成化能力持續(xù)增強(qiáng)。

陳銘 鄧貞

來(lái)源：《上海證券報(bào)》

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